来源：环球零碳

　　撰文 | Shushu

　　编辑 | Tang

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　　2025年4月，德国法兰克福检察官办公室对德意志银行旗下德国投资银行（DWS）作出正式处罚：涉嫌“漂绿”，罚款2500万欧元（约合2亿人民币）。这一数额是根据其母公司德意志银行的总收入计算所得。

　　这是欧洲金融监管历史上，关于绿色金融虚假宣传最大的一笔罚单。“漂绿”是一种在营销和传播中采用的欺诈手段，将品牌宣传得比实际情况更负责任、更道德、更环保。

　　随即，DWS在4月2日的一份声明中表示，过去我们的营销活动确实有时过于夸张，将会尽快支付罚款，不过此次罚款不会对其2025年第一季度的财务业绩产生影响。

　　实际上，这并不是第一次DWS因涉嫌“漂绿”而被罚款。这场漂绿案起源于2021年。

　　当时，德意志银行前可持续发展负责人Desiree Fixler写了一封内部举报信，揭露在其2020年年度报告中就其 ESG 资产规模做出了误导性陈述，声称一半的资产符合环境、社会和公司治理（ESG） 标准，但实际情况与此相矛盾，该公司只有少量投资符合ESG标准。

　　她指出，公司所谓“绿色资产”大多是虚构的，根本未进行系统性的ESG筛选，报告中的数字更是“为了取悦市场的营销口号”，还宣称“ESG是我们投资DNA的一部分”。

　　当这位高管在内部非正式地表达了自己的担忧后，马上就被解雇了。不久之后，Fixler就公开举报了此事，瞬间引发了德国、美国两地监管机构的联合调查。当时德意志银行还否认欺骗投资者。

　　数据显示，2020年，DWS的年度报告显示，ESG投资组合价值4590亿欧元。到2021年，这一数字却降至1150亿欧元。

　　2022年，德国法兰克福检察院首次以涉嫌“漂绿”为由对DWS进行了突击检查。随后，检察院报告称，大量投资项目几乎没有考虑ESG因素。第二天，DWS时任CEO 阿索卡·沃尔曼引咎辞职。

　　2023年，美国证券交易委员会 （SEC） 也开始调查，称DWS投资管理美国公司“未能充分执行其全球ESG整合政策的某些条款，也未遵循其宣传的ESG 投资流程”。最终，DWS被处以1900万美元的“漂绿”行为罚款。

　　而德国法兰克福检察院对DWS涉嫌就“绿色”投资发表虚假声明的调查仍在继续。2024年初，检察院携联邦刑事警察局警员一个月内两次搜查DWS的办公场所。

　　如今，长达4年的调查结束，法兰克福检察官办公室正式发表声明：DWS所使用的ESG表述“与事实不符”，属于市场误导行为。

　　DWS的“漂绿门”并非个案，它揭示了绿色金融行业一个日益突出的问题：在监管尚未完善、标准高度不一的背景下，ESG会沦为一种“自由包装”的商业标签。

　　特别是在资本市场高度追捧“绿色投资”的背景下，许多资产管理机构更倾向于通过模糊化语言、宽泛定义来吸引资金流入。例如，“将ESG因素纳入考虑”这类表述，在没有明确量化标准和筛选机制时，几乎可以套用于任何资产。

　　DWS的主要问题也正是如此。虽然它在报告中声称“多数资产实现ESG整合”，但实际上，真正被系统纳入可持续评估流程的产品比例远远不足。

　　不仅仅是DWS，多家跨国投资银行也发生过类似事件。2020年，雨林行动网络 （RAN） 报告称，尽管摩根大通自称是可持续金融领域的领导者，但它实际上是全球领先的化石燃料融资机构。

　　自2016年《巴黎协定》签署以来，该银行已向化石燃料公司提供了超过2680亿美元的融资，这与其对可持续性和减缓气候变化的公开承诺相矛盾。

　　目前，全球对气候变化的关注越来越多，媒体也加大了关于“可持续”的宣传，不少企业认为“蹭”或“包装”这个热点能够让其产品或服务更加受欢迎。

　　实际上，全球范围内针对“绿色虚假宣传”的监管明显趋严，ESG不再是一个可以随意定义和使用的“软标签”，而是一项法律义务。

　　在一些国家，ESG监管已从“道德范畴”迈入“强制合规”的法律红线，漂绿行为不再只是“信任问题”，更可能构成犯罪风险。

　　例如法国，“漂绿”已被正式定性为刑事犯罪。根据《消费者法典》第 L.132-2 条款，若企业在广告或市场传播中构成绿色误导，可面临最多两年监禁和30万欧元罚款，罚金甚至可按“漂绿广告或行为相关成本的80%”征收。

　　自2023年1月1日起，法国对所有涉及“碳中和”或“净零排放”的市场宣传实施法律监管。若无可靠科学依据，即视为误导性商业行为，违规者将被罚款10万欧元。

　　不仅如此，投资者也可能要求索赔。以DWS的案例来说，投资者的决策可能受到DWS关于投资ESG标准的误导性陈述的影响，如果招股说明书中也包含关于可持续性标准的不正确信息，那更是如此。

　　在这种情况下，很多资产的价值似乎被高估了，从而导致投资者判断出现错误，可能有权要求赔偿。

　　对于其他银行或金融机构而言，DWS的案例应该成为ESG变革的明确信号。

　

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责任编辑：何俊熹